Что такое ipo (реальные примеры) и как это работает

Порядок размещения компании на IPO

Нельзя просто взять и начать продавать свои акции всем желающим, Initial Public Offering так не работает. Исходим из того, что уже проанализированы денежные потоки, используется общепринятый стандарт отчетности, возможно проведена реорганизация, этапы IPO следующие:

• Нанимается инвестбанк (андеррайтер), в мировой практике редки случаи, когда компания обходится без этого посредника. Инвестбанк оценивает финансовые показатели компании, получает от нее 10-15%. С андеррайтером заключается соглашение, в котором стороны оговаривают цену бумаг и эмиссию.
• Пишется инвестиционный меморандум – документ, содержащий информацию не только по объему привлекаемых средств, но и по первым лицам компании, финансовую отчетность. Его отправляют регулятору, в зависимости от страны это либо ЦБ, либо аналог американской SEC.
• Аудит компании, второе название этапа – due diligence. Все указанные в меморандуме сведения проверяются независимым аудитором, назначенным регулятором.
• Если речь идет не о народном IPO, то уже имеются один или несколько ключевых инвесторов, готовых выкупить основной объем бумаг. Но даже в этом случае стартует кампания по информированию широких масс о грядущем IPO.
• Выбирается площадка, на которую и будет выполняться выход. С точки зрения мировой известности оптимальными считаются американские биржи, лондонская. В последнее время часто выбирают Гонконг и Шанхай. Неплохие деньги получают и российские компании, выходящие на IPO.
• Определяется дата IPO.
• По данным и на основе меморандума создается проспект эмиссии и уже этот документ используется для привлечения основной массы инвесторов.

Иногда вмешиваются форс-мажорные факторы. Например, санкции мешают ряду компаний выйти на IPO.

Классификация IPO

Выделяют:

• Обычные IPO – компании выходят на него и продают бумаги всем желающим без ограничения. Находясь, например, в России инвестор может поучаствовать в IPO американской компании.
• Так называемые «народные» IPO – отличаются тем, что принимать в них участие могут только граждане одной страны. Нет нескольких ключевых инвесторов, готовых выкупить основную часть бумаг. Первые публичные предложения такого типа проводились в Англии в конце 80-х годов прошлого века. Иногда они заканчиваются оглушительным провалом, отличный пример – ситуация с российским ВТБ. Те, кто участвовал в IPO, получил солидный убыток и с тех пор график ни разу не приближался к стартовой стоимости акций.

Кроме IPO вы столкнетесь с такими аббревиатурами как:

• FPO – простыми словами эту процедуру можно назвать повторным размещением. Явление скорее негативное из-за того, что компания выпускает дополнительный объем акций. Этот прием используется, если компании нужны дополнительные деньги, но банковский кредит не подходит.
• SPO – вторичное размещение. Хотя название очень похоже на FPO, принцип процедуры иной. В рамках SPO владельцы бизнеса могут продать причитающуюся им часть акций. Этот объем реализуется по частям, андеррайтер получает комиссию со сделки. Эта процедура негатива не несет, в отличие от FPO .

По схожей схеме проходят ICO (Initial Coin Offering) – первичная продажа монет. По аналогии с акциями разработчики новых криптовалют собирали деньги на дальнейшее развитие проектов. Подробнее этот вопрос разбирает статья про ICO криптовалют.

А как можно инвестировать в IPO проще?

Да, вложения в акции на IPO сопряжены с определенными трудностями, большими расходами и огромными рисками. Если всё выгорит – получите фантастическую прибыль. Если же нет – потеряете инвестицию. Причем вы можете потерпеть потери не из-за неудачного размещения, а собственных неумелых действий: выйдите не в то время или переплатите там, где не нужно.

Чтобы избежать всех этих проблем, можно поступить проще: купить ETF на IPO. Биржевых фондов, специализирующихся на венчурных инвестициях и на заработке на IPO в частности, много. Особо стоит выделить два из них.

Первый – Renaissance IPO ETF с простым и незамысловатыми тикером IPO. Он отслеживает индекс Renaissance IPO Index, в который включены акции, которые выходят на размещение на биржах США.

Акции включаются в состав индекса на 5-ый день после IPO и исключаются после 500-го дня. Комиссия фонда – 0,6% годовых. Стоимость одной акции ETF IPO – 30,42 доллара. Объем активов этого фонда относительно невелик – порядка 20 млн долларов.

Второй фонд – First Trust US IPO Index Fund с тикером FPX. Он следует за индексом IPOX-100 U.S. Index, который включает в себя 100 самых крупных по капитализации компаний на рынке США, которые торгуются на бирже менее 1000 дней. Как только проходит этот срок, компания исключается из индекса вне зависимости от результатов.

Комиссия за управление – 0,6% годовых. Капитализация фонда – более 1 млрд долларов. Стоимость одной акции – 78,16 долларов.

На мой взгляд, разумнее всего инвестировать в акции на IPO именно с помощью ETF. Профессионалы уже всё за вас подумали и продумали и даже сделали. И за вменяемую комиссию. Самое сложное – найти способ купить эти самые ETF. Тут могу посоветовать иностранных брокеров, например, Interactive Brokers или Saxo Bank. У первых минимальный депозит не предусмотрен, у последних – от 10 тысяч долларов. Везде есть русскоязычная поддержка, а если что-то нужно обсудить на иностранном языке – Гугл-Переводчик в помощь

Конечно, если хочется максимальной прибыли, адреналина и острых ощущений, а также если вы готовы заморочиться со всеми проволочками процедуры – добро пожаловать на полноценное IPO.

Что такое IPO для инвестора

Участие в IPO позволяет инвестору одному из первых войти в состав акционеров перспективной компании. Как правило, компании выводят ценные бумаги на рынок с дисконтом, поэтому участие в IPO может быть выгодным для инвесторов — после выхода на биржу бумаги могут сильно вырасти, иногда в несколько раз.

Но есть и риски: акции сразу после IPO могут сильно и надолго упасть, тогда инвестор получит убыток.

Ещё по теме:

Научиться инвестировать

28 апреля 2021

Московская и Санкт-Петербургская биржи: как устроены и в чем разница

15 минут

Чем стабильнее и востребованнее компания, тем выше вероятность, что ее акции вырастут после размещения. Точно предсказать реакцию рынка не получится, но, прежде чем покупать бумаги, можно изучить финансовую отчетность эмитента, его рейтинг и посмотреть информацию об андреррайтере в открытом доступе.

Что дает выход на биржу для инвесторов?

Инвесторы могут быть крупными: инвестиционные компании, фонды и банки. И мелкими: частные лица и небольшие компании.

Для частного инвестора IPO – отличная возможность заработать. В первые дни цена на акции компании может резко меняться. А удачная предподготовка взвинчивает цены на акции еще до их выброса в открытый доступ.

Приведу два свежих примера.

Акции Twitter выставлялись по $26 за штуку. Во время IPO они продавались по $45,10, а через полгода цена упала до $31,97. Акции Tesla планировали продавать за $16, но в первые же дни цена поднялась до $19, а через полгода взлетела до $25,85.

Дополнительный доход владельцы акций получают от дивидендов – это часть прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Размер дивидендов обсуждается на совете директоров и утверждается на собрании акционеров. Стоит понимать, что дивиденды выплачиваются не всегда, а их размер обычно невелик, но все равно это полностью пассивный доход.

Участие инвестора дает ему еще и дополнительные «козыри».

Диверсификация вложений

Покупка разных акций – отличный способ диверсифицировать часть инвестиций. Акции компаний одной отрасли обычно растут или падают синхронно. Поэтому есть смысл разделить вложения между, как минимум, тремя отраслями (например, нефтегазовый сектор, IT-технологии и финансы).

Ориентация на долгосрочную перспективу

Многие финансовые активы в России ориентированы на короткие сроки (высокодоходные облигации, банковские вклады). Участие в IPO позволяет вложиться надолго и по-полной использовать мощь сложных процентов.

Более простой вход

IPO дает возможность купить те акции, которые практически недоступны частному инвестору на вторичном рынке.

Недостатки IPO для инвестора сводятся к двум пунктам.

1. Во-первых, высокие риски. Со временем акции могут как вырасти, так и резко упасть в цене
2. Во-вторых, рано или поздно инвестору придется изрядно понервничать в «зоне убытков»

Дорого или дешево?

СПБ — биржа, мегаброкер, финтехкомпания? Более высокие темпы роста и доходность заслуживают более высокой оценки. Финансовый мультипликатор есть функция от темпов роста — показателя, по которому у СПБ мало конкурентов не только в России, но в мире. Рост чистой прибыли СПБ в 1П21 исчисляется сотнями процентов, тогда как прибыль Мосбиржи выросла на 20% г/г в 3К20, а средний темп роста международных компаний сектора составляет 15% (CAGR 2019-2023 гг.).

Если предположить прогноз чистой прибыли СПБ в размере 2,8-3,2 млрд руб. на 2021 г. и 4,6-5,3 млрд на 2022 г., применить соответствующие мультипликаторы P/E Мосбиржи и широкого спектра международных финансовых компаний, то мы получим усредненную оценку акционерного капитала в размере $764 млн в случае применения мультипликаторов Мосбиржи и $1,655 млрд — относительно международных аналогов. Мы рассматриваем вторую оценку как более релевантную. При этом стоит отметить, что исходя из темпов роста, СПБ заслуживает премию к мультипликаторам не только Мосбиржи, но и сравнимых международных компаний.

Плюсы и минусы IPO

Участие в первичном размещении акций имеет свои преимущества и недостатки. Они разные для компании-эмитента, инвестора и акционера.

Для компании-эмитента

Преимущества:

1. Получение денег на дальнейшее развитие компании.
2. Более дешевый вариант привлечения денег, чем, например, кредит в банке.
3. За счет эмиссии акций можно получить десятки и сотни миллионов рублей, в отличие от других источников финансирования деятельности.
4. Престиж. Публичность и известность позволяют выйти совсем на другие уровни развития.
5. Упрощение получения кредитов. Во-первых, прозрачность деятельности этому способствует. Во-вторых, пакеты акций можно использовать в качестве залога.
6. Пакеты акций часто используют в качестве вознаграждения менеджерам за эффективное управление.
7. Безопасность. За счет того, что собственники могут регулировать контрольный пакет акций, исключается захват компании со стороны рейдеров.

Недостатки:

1. Обязательная публичность компании. Все цифры финансовой отчетности становятся достоянием общественности. А именно она влияет на ликвидность и котировки акций на бирже. Плохие показатели могут стать сигналом к продаже ценных бумаг, что приведет к снижению капитализации. Кроме того, нарушается конфиденциальность информации, что может сыграть на руку конкурентам.
2. Усиление контроля со стороны регулятора. В США это SEC, в России – Центробанк, что влечет дополнительные затраты.
3. Высокие денежные и временные затраты на подготовительные работы. В случае неудачного IPO они могут не покрыться прибылью.
4. Жесткие требования для выхода на биржи, особенно зарубежные. Если показатели не будут соответствовать нормативным значениям, то затраты на подготовку IPO окажутся напрасными.

Для инвестора

Преимущества:

1. Возможность получить высокую доходность. Иногда это десятки и сотни процентов.
2. Диверсифицировать свой инвестиционный портфель еще одним инструментом, пусть и рискованным.
3. Если оставить акции на долгосрок, можно получить еще один источник пассивного дохода – дивиденды.
4. Возможность участия в управлении компанией.

Недостатки:

1. Локап-период, в течение которого инвестору остается только наблюдать за котировками. Преждевременный вывод средств грозит высокими процентами и нежеланием дальнейшего сотрудничества с вами брокера.
2. Аллокация, когда нельзя вложиться по максимуму в перспективную компанию. В результате прибыль может оказаться ниже планируемой. Если сделок было несколько, одни из которых оказались прибыльными, а другие – убыточными, прибыль вообще грозит превратиться в убыток.
3. Высокий риск. Какой бы крутой аналитикой вы ни пользовались, риск того, что рыночная конъюнктура сложится не в вашу пользу, очень и очень большой. Из 151 IPO на бирже Nasdaq в 2019 г. 94 оказались убыточными.
4. У некоторых брокеров могут быть минимальный порог входа в IPO, высокие комиссии и обязательность статуса квалифицированного инвестора.

Этапы выхода компании на IPO

Превращение компании в публичную и выход ее на фондовый рынок – затратный процесс по времени и деньгам. Если все сделано грамотно, то эмитент получит деньги и именно в том размере, на который рассчитывал. Но могут быть и обратные ситуации, поэтому компании подходят к первичному размещению акций после тщательного взвешивания всех за и против.

Рассмотрим этапы выхода компании на IPO, которые могут растянуться на несколько лет.

Предварительный

Будущий эмитент выбирает посредника – андеррайтера (чаще всего в его качестве выступают инвестиционные банки), который будет выводить акции компании на фондовую биржу.

На этом этапе:

• проводится финансовая оценка деятельности на основе анализа бухгалтерских документов;
• рассчитывается рыночная капитализация;
• изучаются юридические и организационные моменты;
• оцениваются перспективы выхода на фондовый рынок, ожидания;
• выявляются все плюсы и минусы, которые могут повлиять на конечный результат.

Если обнаруживаются какие-то недостатки, их устраняют. Компания на этом этапе должна задать себе следующие вопросы:

1. Каких показателей деятельности она достигла в предыдущие годы?
2. Есть ли рост прибыли?
3. Знают ли ее и выпускаемую продукцию/услуги на рынке?
4. Превысит ли эффект от размещения акций затраты на подготовку IPO?
5. Как складывается текущая рыночная ситуация? Насколько целесообразно выходить на биржу именно сейчас?

В завершении этапа принимается окончательное решение о проведении IPO.

Подготовительный

На этом этапе андеррайтер прорабатывает все нюансы программы выхода:

• выбирается торговая площадка (биржа) – это может быть российская или зарубежная фондовая биржа;
• разрабатывается проспект эмиссии акций;
• составляется инвестиционный меморандум – информация, способная заинтересовать инвестора (количество и цена акций, объем привлекаемых средств, дивидендная политика);
• запускается реклама или Road Show – встречи с потенциальными инвесторами, презентация компании и ее деятельности, особенностей будущей эмиссии.

Основной

В этот период:

• проводят сбор заявок на покупку акций для оценки потенциального спроса;
• окончательно определяется цена размещения;
• рассчитывается аллокация;
• выбирается дата выхода на рынок – удачная точка входа, когда будет максимальный спрос на акции.

Далее происходит непосредственно размещение акций на бирже. Результат первых дней может как порадовать, так и сильно огорчить инвесторов.

Завершающий

Инвесторы и компания оценивают эффективность первичного размещения. Окончательные выводы можно сделать после окончания локап-периода.

Возросшая в несколько раз цена акции – отличная новость для инвестора, но для компании может означать, что она неправильно оценила себя и могла бы привлечь значительно больше инвестиций.

Падение котировок – потеря капитала для инвестора, а для компании грозит потерей интереса к ее акциям на вторичном рынке и отсутствием ликвидности.

Сравнение IPO и ICO

ICO или Initial Coin Offering (первичное размещение монет») — это аналог IPO с тем лишь отличием, что вместо акций используются специальные криптографические токены, а продаются эти токены на специальных криптобиржах. Т.е. ICO реализуется в виде эмиссии компанией собственных криптовалют особого типа, которые называют токенами.

После эмиссии ICO-токены размещаются на криптовалютной бирже, где они покупаются за стандартные криптовалюты (часто, но не всегда, используется валюта биткоин). Криптовалюты очень волатильны, поэтому стоимость ICO-токена сильно зависит от их курса.

Основные отличия IPO и ICO представлены в таблице:

Объем издержек	Для выхода на европейскую биржу требуется не менее 200.000 долларов	Для выхода на криптобиржи требуется порядка 10.000 — 20.000 долларов (то есть в 10-20 раз меньше)
Правовая форма	Различные правовые формы, которые соответствуют юрисдикции компании	Организационная структура отсутствует. Функционирование происходит за счет доверия участников проекта друг к другу.
Бизнес-модель	Различные бизнес-модели традиционной экономики	Функционируют по схемам децентрализованных автономных организаций (так называемая DAO-модель)
Контроль и регулирование	Жестко регулируется государством. За нарушение законов об IPO предусмотрена уголовная ответственность.	В качестве регулятора выступает блокчейн-технология, а не государство. Из-за особенности функционирования блокчейн крайне сложно возбудить уголовное дело, а на сегодняшний момент ни один человек не привлекался к судебной ответственности за нарушение правил работы с ICO.

IPO и ICO – в чем разница

Помимо стандартных ИПО может возникнуть соблазн поработать с криптовалютой. Потенциал заработка здесь действительно выше, хотя и риски также растут. В инвестиционных идеях можете встретить и их, желательно представлять особенности токенсэйла.

По сравнению с IPO ICO:

• Требуют на порядок меньшего капитала.
• Всё держится на доверии, в 2017 г. (на него пришелся пик ICO) какого-либо регулирования со стороны государства не было. Инвестирование в рамках ICO проходило по децентрализованной модели.
• Честность обеспечивалась блокчейн-технологией.

От ICO со временем перешли к IEO (Initial Exchange Offering). Отличие от классического ICO в том, что в оценке проекта активно участвует конкретная биржа. Сразу после продажи токенов происходит листинг крипты на этой торговой площадке. IPO и ICO очень похожи по схеме работы, но в ICO выше риск того, что криптовалюта не вырастет в цене в дальнейшем.

Участвуй в IPO от 50$ c брокером UT

Возрождение IPO на российском рынке

В 2019 году на российский рынок вышла лишь одна компания, HeadHunter, что стало первым IPO российской технологической компании за шесть лет (со времен выхода на биржу QIWI в 2013 году) и первым за два года для отечественных предприятий в целом. Всю компанию оценили в $675 млн, а за два дня после IPO ее капитализация выросла почти на четверть. При размещении на бирже Nasdaq компания заработала $220 млн. Это событие инвесторы оценили как позитивный сигнал для отечественного венчурного рынка (по данным отчета «Венчурный Барометр 2019») и проиллюстрировало, какой должна быть российская компания по темпам роста, масштабу выручки, занимаемой доле рынка.

В ноябре 2020-го на IPO с успехом вышла российская e-commerce компания Ozon. Ретейлер привлек $1,2 млрд, инвесторы оценили компанию в $6,2 млрд с учетом всех конвертируемых займов и опционов. В первые часы торгов акции компании подскочили в цене на 30-40%: спрос на IPO сейчас настолько высокий, что начало торгов практически каждой компании сопровождается очень сильным ростом цены, вплоть до 100%.

В 2021 году о намерениях выйти на IPO заявило уже несколько российских игроков. Первым стало размещение дискаунтера FixPrice на Лондонской бирже. Компания успешно пережила пандемию и только умножила свою выручку за последние годы. На старте торгов капитализация компании по оценкам должна была составить $8,3 млрд.

Самоизоляция и так стала драйвером спроса активных розничных инвесторов, но низкие ставки по депозитам буквально вынудили физические лица прийти на биржу и познакомиться с другими инвестиционными инструментами. В России в том числе произошел переток частного капитала — люди решили перенести свои накопления в фондовые инструменты, и доля акций в инвестиционном портфеле физических лиц возросла. Это произошло в том числе благодаря снижению барьеров для входа на фондовый рынок: мобильные приложения сделали этот процесс удобнее и проще. Более того, даже при увеличении ставки по депозитам обратного оттока не ожидают, так как «физики» уже переступили этот порог инвестиционной грамотности.

Индустрия 4.0

Самые удобные мобильные приложения для управления вашими деньгами

На данный момент популярность акций, их перманентный рост, позитивные ожидания и шумиха вокруг IPO вынуждают частных инвесторов оставаться на бирже и следить за развитием событий. В 2021 году ожидается, что на рынок могут выйти до десяти российских компаний и провести первичные и вторичные размещения на российских и зарубежных площадках на сумму около $10 млрд. Bloomberg отмечает, что если такой сценарий осуществится, что этот год станет лучшим для российских компаний с 2013 года.

Инвестиции в IPO – как тут заработать

Относительно недавно, с развитием финансовой системы в интернете, инвестиции в IPO стали общедоступными. Конечно, у частных вкладчиков нет доступа к фондовым биржам, но участие в IPO доступно через брокеров. Их на сегодняшний день существует огромное количество, причем не только зарубежом, но и в странах СНГ. В одной из статей блога мы рассказываем об одном популярном брокере под названием United Traders, который предоставляет услуги доверительного управления средствами на рынке американских IPO. В чем же заключается суть инвестиций в IPO и как на них заработать? В первую очередь, нужно понимать, что вложение средств в IPO – это более рискованный вид инвестиций, чем приобретение акций известных компаний с многомиллиардной капитализацией. Но есть и существенный плюс, ведь IPO сможет принести гораздо большую прибыль, чем акции крупных компаний. Покупка акций IPO – это достаточно специфический вид вложений, и он имеет свои особенности:

• Инвестируя через брокера в IPO, вы не сможете продать акции на протяжении определенного времени – это ограничение называют периодом Lock up. Как правило, он составляет 180 дней.
• Порог входа при инвестиции в IPO достаточно высокий и может составлять несколько миллионов долларов. Инвестируя через брокера, вы можете входить мелкими суммами, так как все средства инвесторов собираются в общий пул.
• Перед размещением своих акций компания публикует их примерную цену, но в реальности она может быть гораздо меньше. Как правило 60-70% компаний после размещений акций на IPO показывают более высокие результаты, тогда как около 30% не достигают обозначенной цены, из-за чего инвесторы терпят убытки.
• Спрос на акции компании может повышаться и тогда заявки инвесторов могут исполняться не полностью. В такой ситуации, вкладывая 10 000$, инвестор может получить акций на 5 000$. До конца IPO точное количество купленных акций останется неизвестным.

Что же делать инвестору, который учел все особенности вложения средств в IPO и готов покупать акции? Алгоритм действий должен быть следующим:

• Найдите надежного брокера с хорошей репутацией.
• В списке отобранных брокером перспективных IPO компаний выберите подходящую для вас.
• Выделите сумму, которую готовы инвестировать в IPO. При этом не забывайте о диверсификации и сделайте пусть небольшие вклады сразу в несколько компаний.
• Откройте счет, создайте заявку и переведите деньги брокеру.

Инвестиции в IPO – это одно из направлений моего заработка и в настоящий момент я инвестировал средства через брокера United Traders в две перспективные компании. Как видно со скринов ниже, обе уже принесли мне около 50% прибыли.

Примеры удачных IPO

Инвестиции в IPO компаний в 2019 году набирает особую популярность, так как многих инвесторов впечатляют успешные примеры недавно прошедших IPO. Среди тех компаний, которые набрали большие суммы инвестиций, есть и принесшие солидные проценты профита:

• PagerDuty – компания, которая занимается разработкой программного обеспечения в сфере IT-безопасности, собрала 250$ млн. инвестиций, а цена ее акции после завершения IPO в 2019 году подорожала на 62%.
• Zoom – провайдер видеосвязи, собрал на IPO 751$ млн., цена акций после завершения продажи поднялась на 67%.
• Dropbox – IPO проходило в 2018 году, в первый же день акции подорожали на 36%.
• Farfetch – акции онлайн-платформы для люксовых брендов подорожали на 42% в первый же день.
• NIO – производитель электромашин, через два дня после размещения акций цена на них подорожала на 85%.
• Xiaomi – компания разместила акции во втором квартале 2018 года, после чего они подорожали на 68%.
• CarGurus – аналог auto.ru родом из США. Акции компании подорожали на 98%.

Календарь IPO

Ежегодно сотни компаний выходят на IPO, поэтому инвестору очень важно владеть информацией о том, когда будет проходить размещение акций. Поможет сориентироваться в датах календарь IPO, который составляется в соответствии с информацией, опубликованной фондовыми биржами

Календарь IPO полезен тем, что расписывает ожидаемые события предстоящего месяца, позволяет инвесторам сориентироваться относительно специфики компании (в какой сфере она работает, какие о IPO отзывы и оценки делают эксперты), а также прогнозирует максимальную и минимальную цену IPO акций. С помощью календаря IPO можно узнать о предстоящих размещениях акций и выделить для себя наиболее интересные варианты, один из таких представлен на сайте investing.com. Дополнительно ознакомившись с информацией в интернете можно принять решение о том, стоит ли покупать акции конкретной компании.

Как заработать на SPAC

Получают прибыль от компаний-пустышек три вида финансистов: создатели SPAC, инвесторы и частная компания-цель. Первые при слиянии обычно получают как минимум 20 % от акций приобретаемой компании. При этом может возникнуть ситуация, когда инвестор SPAC отказывается от слияния с той или иной компанией. Ему в полном объеме вернут деньги за акции, а варранты (пакет ценных бумаг) оставят.

Главина Софья, к.э.н., руководитель программы «Цифровая экономика» ИМЭБ РУДН:

— Частные компании, как правило, используют SPAC в качестве альтернативного способа для листинга на бирже, особенно в годы со слабой активностью IPO и нестабильными рынками, такими были 2008 и 2009 годы. За эти два года примерно 31 % фирм стали публичными, приобретя SPAC, а не через IPO. SPAC распространены в США, в других странах они проводятся реже, а в России их и вовсе нет.

Краткое руководство по инвестированию в IPO

Теперь, когда вы в курсе самых горячих IPO в 2020 году, ознакомьтесь с кратким руководством, как инвестировать в IPO и что вам нужно учитывать.

• Риски инвестирования в IPO. Данные показывают, что большинство IPO имеют тенденцию к снижению через некоторое время после выхода на биржу.
• IPO обычно продаются по ценам, намного превышающим стоимость основного бизнеса.
• Если инвесторы хотят инвестировать в IPO, они должны досконально разбираться в бизнесе и анализировать, имеет ли смысл текущая оценка IPO, прежде чем подавать на него заявку.

На что следует обращать внимание при IPO

Краткий обзор процесса IPO с точки зрения розничного инвестора

В некотором смысле IPO — это своего рода открытый проект, на которой компании впервые приглашают инвесторов вложить средства в компанию.

Затем инвесторы могут купить акции или небольшую часть бизнеса. Это делает их акционерами или небольшими совладельцами бизнеса.

Традиционно компании нанимают инвестиционные банки в качестве андеррайтеров для облегчения всего процесса IPO.

Есть также компании, которые проводят IPO с прямым листингом. Здесь они пропускают весь процесс андеррайтинга и продают акции напрямую населению, когда акции начинают торговаться.

Бывает еще голландский аукцион IPO, где цены IPO не установлены. Вместо этого компании приглашают инвесторов принять участие в торгах за свои акции, и участнику, предложившему самую высокую цену, распределяются акции.

Для традиционных IPO с андеррайтингом процесс обычно выглядит следующим образом:

После определения целевой цены и подтверждения даты IPO акции будут выставлены на бирже, как первичное размещение.

Как правило, большинство розничных инвесторов не могут приобретать акции при первичном размещении.

Вместо этого большая часть акций (~ 80%) будет отдана ограниченной группе инвесторов, в которую входят: сотрудники компании, институциональные инвесторы или избранная группа индивидуальных инвесторов, которые соответствуют определенным требованиям.

Продажа этих акций при первичном размещении завершается до самого дня IPO.

Соответственно, цена, которую вы платите за акцию, когда она выходит на открытый рынок, может сильно отличаться от первоначальной цены размещения.

Первоначально, когда акции IPO впервые станут публичными, их окружение будет немного волатильным. Это могло произойти из-за «ажиотажа» в день открытия, из-за того, что инвесторы переворачивают акции, и внешних сил, влияющих на фондовый рынок в то время.

Стоимость некоторых акций IPO может вырасти в цене, в то время как другие могут оказаться неэффективными и упасть ниже цены IPO.

Таким образом, мы бы порекомендовали выжидательный подход, когда дело доходит до инвестирования в IPO. Если инвесторы действительно хотят инвестировать в IPO, они должны досконально разбираться в бизнесе и анализировать, имеет ли смысл оценка IPO, прежде чем подавать на него заявку.