Что такое листинг и делистинг ценных бумаг на бирже?

Процесс листинга

Процесс листинга включает в себя следующие, обязательные этапы:

• Изначально, эмитент, то есть законный представитель компании, должен подать официальное заявление, со всеми правилами той биржевой площадки, на которую планируется выставить ценные бумаги и в, последствии чего, на которой будут эти бумаги обращаться в торговле.

• Следующий процесс заключается уже в составлении договора между компанией эмитентом и биржей, в котором чётко прописываются все условия и требования к рентабельности самой компании, ликвидности её активов, и т.д. Такой аудит необходим для установления оценки надёжности эмитента.

• Следующим этапом будет предоставление всей необходимой информации, относящейся к финансово-хозяйственной деятельности компании эмитента. Такие как финансовая отчётность компании за последние несколько лет, а так же документы, касательно IPO – Initial Public Offering, что переводится как «первое публичное предложение».

После того как компания эмитент предоставила всю необходимую информацию, справки и документы, комиссия биржи, так же называемой котировальная комиссия, рассматривает потенциал предложенных ценных бумаг и принимает окончательное решение о включении рассматриваемых активов в список листинга биржевой площадке.

Основные ошибки в оформлении листинга

Рассмотрим наиболее распространенные проблемы, которые часто мешают успешному продвижению веб-ресурса в поисковых системах.

Отсутствие ассортимента

Чтобы охватить большое количество ключевых запросов, часто создают новые страницы разделов, подразделов, меток или брендов, на которых практически нет товарных позиций. Это неправильный подход, так как в топе выдачи отображаются конкуренты с большим количеством карточек товаров. В итоге чтобы их обойти, необходимо быть лучше и не уступать по ассортименту продуктов. Ко всему прочему увеличение сетки товарных позиций делает продвигаемую категорию более релевантной.

Прежде чем создавать страницы под собранное семантическое ядро учтите это:

1. Запросы действительно имеют высокую и среднюю частотность, иначе продвижение ключей не принесет трафика.
2. Если страница нужна, необходимо расширить количество карточек товаров, добавить новые.
3. Если увеличить ассортимент нет возможности, тогда стоит размножить позиции по характеристикам или каким-либо параметрам — цвету, размерам, объему.

Пример как быть не должно:

Пример как надо:

Карточка есть, а товара нет в наличии

Многие сайты допускают такую ошибку— на первой странице листинга отображаются позиции, которых нет в наличии. Это говорит поисковым системам, что в продвигаемом разделе плохой ассортимент, что очень сильно мешает ранжированию.

Помимо этого, такая ошибка увеличит количество возвращений к выдаче. Если пользователь зайдет на сайт и обнаружит, что необходимый продукт не в наличии, скорее всего, он продолжит поиск у конкурентов, а вы потеряете большое количество клиентов.

Чтобы выйти из этой ситуации, необходимо предложить предзаказ. Например, кнопку «Купить» заменить на «Уведомить о появлении». Когда позиция снова появится в продаже, клиенту об этом сообщат.

Как не стоит делать:

Как должно быть:

Отсутствие параметров фильтров и сортировки блока товаров

Это важные элементы разделов и подразделов, которые помогают пользователям быстро найти продукт. В большинстве случаев сетка листинга наполнена огромным количеством карточек, без фильтров и сортировки посетитель может потеряться и уйти к конкурентам.

Если функция реализована грамотно, поведенческие факторы и ранжирование веб-ресурса улучшатся. Чтобы выбрать правильные параметры фильтров и сортировки, которые позволят повысить позиции в топе, следует проанализировать конкурентов и сделать функции отбора карточек по аналогии.

Как не должно быть:

Как должно быть:

Незаполненные Alt картинок в карточках товарных позиций

Заполнены атрибуты или нет, удобно смотреть через плагин Seo meta in 1 click. Он очень быстро устанавливается и им легко пользоваться.

Как делать нельзя:

Как должно быть:

Листинг ценных бумаг на фондовой бирже

Включение организации, выпускающей ценные бумаги, в действующий листинг дает ей значительные возможности по увеличению присутствия на нужной бирже. Но оказаться в котировках конкретной биржевой площадки крайне трудно. Котировочный список имеет сложный многоступенчатый механизм функционирования, направленный на объективную оценку деятельности организаций, выпускающих ценные бумаги. Такая сложность и трудоемкость требуются для отбора на биржу акций и облигаций только надежных эмитентов.

Рисунок 1. Место в структуре организации работы Московской фондовой биржи листинга ценных бумаг.На рис. 1 схематично проиллюстрирована качественная проверка ценных бумаг на Московской бирже (преемница Московской межбанковской валютной биржи – ММВБ). Только надежные активы попадают в актуальный биржевой список. Ненадежные ценные бумаги добавляют в предлистинговый реестр, который позволяет осуществлять финансовые сделки, но уже без участия биржевой системы. Напротив, организации, вошедшие в биржевой список, могут рассчитывать не только на отечественные, но и на международные инвестиции. При этом первоначальная котировка, а также ликвидность ценных бумаг утверждается приказом специальной комиссии.

Основные цели организации листинга ценных бумаг на Московской бирже или любой другой биржевой площадке:

• дать доступ заинтересованным сторонам к достоверной информации о текущей рыночной конъюнктуре и, следовательно, обеспечить объективно приемлемые условия для проведения торгов;
• увеличение доверия к ценным бумагам организаций-эмитентов, а также контроль за защитой интересов покупателей (держателей) активов за счет наличия единого стандарта качества биржевого списка.

При необходимости проводится процедура, обратная листингу, которая называется делистингом. В процессе делистинга ценные бумаги организаций-эмитентов удаляются из действующих котировальных списков. При этом данная процедура может быть реализована как по решению администрации биржи, так и по воле самой компании-эмитента. Ниже приведены основные причины делистинга:

• недостаточные продажи ценных бумаг эмитента, свидетельствующие о малом спросе на бумаги среди инвесторов;
• компания не исполняет биржевые предписания;
• закончился период действия ценных бумаг организации;
• компания публично объявила о своей ликвидации (для этого может быть множество причин).

Биржевым спискам как финансовым инструментам свойственны как определенные преимущества при ведении финансовой деятельности, так и недостатки. Сначала целесообразно рассмотреть положительные черты практического использования листинга:

• наличие в биржевом списке увеличивает доверие инвесторов к активам компаний;
• возрастает количество источников финансирования;
• заинтересовывает новых вкладчиков, при этом стимулируя дальнейшее развитие бизнеса;
• повышается рыночная стоимость эмитента посредством увеличения спроса на его активы;
• в определенных федеральным законодательством ситуациях можно пользоваться налоговыми льготами;
• организациям-эмитентам, включенным в биржевой список, полагаются специальные условия при запросе разнообразных кредитных операций.

Стоит отметить и отрицательные черты листинга. Во-первых, достигаемая посредством биржевого списка значительная прозрачность бизнеса компании-эмитента ведет к колебаниям котировок ее ценных бумаг под влиянием как положительных, так и отрицательных изменений конъюнктуры рынка. Во-вторых, сама процедура листинга – очень затратная операция, в том числе за счет обязательных ежегодных взносов.

Что делать инвестору

Давайте рассмотрим, какие варианты действий может предпринять инвестор, если узнает о делистинге компании, активами которой владеет.

Вариант 1. Продать акции сразу

Не самый лучший вариант, потому что зачастую котировками на фондовом рынке правит толпа, подверженная эмоциям. Скорее всего, найдется не один десяток инвесторов, который тоже захочет избавиться от активов. Это приведет к падению цены и убыткам.

Прежде чем принимать решение о продаже, надо узнать причину исключения акций из списка. Если это банкротство, тогда, действительно, лучшим выходом может быть продажа. Акционер имеет право на долю ликвидируемого имущества предприятия, но в порядке очереди. Рядовой владелец акций ее вряд ли дождется.

Если акции переместили на другой уровень листинга, возможно, есть смысл подождать. Да, биржа решила, что бумаги стали более рискованными. Но второй или третий уровень не мешает некоторым известным эмитентам успешно торговаться. Так ведут себя, например, Акрон, Белуга Групп, Распадская, КАМАЗ и другие эмитенты из 2-го уровня списка.

Вариант 2. Сохранить акции

После ухода акций с организованных торгов они могут попасть на внебиржевой рынок. Инвестор остается владельцем активов и имеет право на получение дивидендов, которые компания начинает или продолжает выплачивать даже после делистинга.

По причине маленькой ликвидности могут возникнуть сложности при продаже с внебиржевого рынка. Придется ждать, когда найдется покупатель на ваше количество и цену. А иногда предприятия возвращаются обратно. Например, так произошло с Полиметаллом.

В любом случае надо узнать причину делистинга. Возможно, впереди реорганизация, тогда вы сможете стать владельцем нового бизнеса.

Вариант 3. Дождаться оферты

Я уже упоминала о статьях закона об акционерных обществах, которые описывают условия выкупа активов. Самой процедуре предшествует оферта – предложение со стороны мажоритария купить бумаги других инвесторов. При этом цена не может быть ниже средневзвешенной за последние полгода. Если перед самым делистингом котировки сильно просели, то оферта позволит продать акции дороже, чем есть на текущий момент.

Условия оферты известны за 35 дней до завершения процедуры исключения из списка. Есть время подумать и принять взвешенное, а не эмоциональное решение.

Небольшой чек-лист для инвестора по основным действиям в случае делистинга:

1. Выясните причину ухода компании с биржи.
2. Выясните условия оферты, если она объявлена.
3. Уточните насчет возможных торгов на внебиржевом рынке (например, ETF от FinEx при ликвидации туда не попали).
4. Уточните дивидендную политику. Если эмитент не собирается прекращать выплаты, смысла продавать активы нет.
5. Старайтесь покупать акции из 1-го и 2-го уровней котировального списка. Остальные слишком рискованные. Они могут причинить неприятности, особенно в случае банкротства предприятия.
6. Не держите в портфеле активы одного эмитента. Помним про диверсификацию и оптимизируем риски.

О понятиях

Листингом называется включение ценных бумаг в список допущенных к торгам на бирже.

Есть несколько уровней листинга. На Московской бирже их три:

1. Первый уровень.
2. Второй уровень.
3. Третий уровень.

Первый и второй уровни являются котировальными списками, третий относится к некотировальной части. Чем лучше эмитент по мнению биржи, тем выше присваиваемый уровень.

В третий уровень входят бумаги с более высоким уровнем риска.

Делистинг, как Вы можете догадаться, это противоположное значение листинга. Дословно оно значит «исключение».

Делистинг имеет два значения. В общем понимании, как я уже обозначил, это процедура исключения ценной бумаги из списка доступных для покупки на бирже. При этом акции, которые торгуются на нескольких биржах, изымаются только с одной.

Этот процесс может быть как добровольно инициированным компанией-эмитентом, так и принудительным.

Причинами добровольного делистинга часто являются:

• Слияние компаний.
• Неоправданно высокие расходы на публичность.
• Стремление держателя внушительного числа акций стать единоличным владельцем.
• Желание эмитента прекратить огласку своих финансовых показателей.

Принудительный делистинг возможен в том случае, если компания перестала удовлетворять требованиям, предъявляемым участникам торгов.

Как я указал выше, на Мосбирже есть три уровня листинга, из чего можно сформулировать второе значение термина «делистинг» — это процесс исключения ценных бумаг из первого уровня, который отведен для акций повышенной надежности, и их перевод в список второго или третьего уровней.

Среди оснований можно выделить следующее:

• Снижение финансовых показателей эмитента.
• Отказ от предоставления отчетности.
• Нарушение правил эмиссии.
• Снижение капитализации или стоимости активов.
• Окончание срока действия договора листинга.
• Банкротство компании-эмитента.

Делистинг проходит в несколько этапов:

1. В департамент фондовой биржи подается заявка на инициацию процедуры.
2. В течение 30 дней выносится экспертное заключение.
3. В случае положительного решения публикуется дата делистинга, выпускается оферта и уведомляются акционеры.

Среди негативных последствий делистинга – влияние на репутацию и сложность в дальнейшей оценке капитализации эмитента. Вместе с тем, компания получает возможность направить сэкономленные средства на развитие своего бизнеса.

Какова же его процедура?

Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список — предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными. Акции, находящиеся в таком списке можно покупать либо продавать за пределами данной торговой площадки.

Процедура самого листинга делится на этапы:

1. Эмитент, либо представляющий его интересы консультант, подает и регистрирует заявку.
2. Биржа проводит специальную экспертизу как ценных бумаг (их объем и продолжительность обращения), так и самой организации –ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, движение капиталов.
3. Далее предоставляется необходимый пакет документов. Это проверенная аудиторами финансовая отчетность за 3 предшествующих года, документы по эмиссии ценных бумаг, оценки экспертов, и другие, согласно требованиям.
4. Комиссия по допуску ценных бумаг анализирует предоставленные документы, определяет первоначальную цену размещения бумаг, прогнозирует их спрос и привлекательность для инвесторов.

При этом, каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.

Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев. А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.

К цене копеечных акций (стоят меньше 1 доллара) также предъявляется требование – в течение месяца подняться выше 1 $, иначе их уберут со списков.

А в Германии фондовый рынок выставляет меньше условий, и размер капитала компании должен быть не меньше 3,5 млн. евро. И подать заявку, как и в основном по всей Европе, может компания, проработавшая на рынке не менее 3 лет.

Что такое листинг

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Подробнее

Листинг это процедура вывода ценных бумаг на биржу. Одним из этапов листинга является проведение экспертной оценки деятельности компании и ее финансовых показателей. На основе анализа предоставленных эмитентом отчетов комиссия делает вывод о потенциальных рисках инвестирования. На Московской бирже учитываются такие факторы:

• объем выпуска;
• чистая прибыль компании;
• стоимость имеющихся активов.

Другие торговые площадки могут устанавливать иные критерии оценки. Например, в США одно из важных условий – минимальная стоимость акций. Если котировки падают, компания должна либо провести консолидацию акций (обратный сплит), либо совершить делистинг – покинуть биржу.

На основании того, какой уровень присвоен ценной бумаге, можно сделать вывод о её рисках. Например, III уровень – это бумаги, не включенные в котировальные списки. Специальных требований к показателям деятельности в этом случае биржей не предъявляется.

Уровень листинга ценных бумаг

Мало одного желания команды компании-эмитента выпустить акции и добавить их на одну или сразу несколько бирж. Для начала необходимо изучить детально условия, что выдвигаются тем или иным рынком, и если показатели общества отвечают заявленным требованиям, то ценные бумаги попадают в предлистингованный список.

 
Первоначальную стоимость актива, а также ликвидность определяют представители котировальной комиссии.

Бывают случаи и делистинга ценных бумаг — обратная процедура, которая подразумевает исключение ценных бумаг из списка торгуемых. Процесс начинается как с инициативы самой компании — например, низкие показатели продаж демонстрируют, что и в дальнейшем не будет прибыли от продажи. Чаще всего делистинг запускает сама биржа, учитывая такие условия:

• завершение сроков обращения и допуска;
• нет спроса на активы среди потенциальных инвесторов;
• эмитент не выполнил ряд биржевых требований;
• компания, что выпустила ценные бумаги и вывела их на биржи, ликвидировалась.

Традиционно говорят о 3-х уровня листинга, каждый из которых связан с проверкой надежности. Для того, чтобы полноценно прошел листинг ценных бумаг на разных биржах, например, на ММВБ, компания должна провести тщательную подготовку и потратить далеко ни одну неделю.

III уровень листинга

Все бумаги, которые прошли первичный уровень пока что недоступны для покупки. Они на самом деле существуют, но пока не добавлены в котировальный список. Для того, чтобы успешно завершился этот уровень, должны быть выполнены такие условия:

• результаты проверки документации доказывают, что бумаги соответствуют требованиям Центрального банка страны;
• проведенная регистрация проспекта эмиссии ЦБ;
• раскрытие публичной информации о компании.

Компании, что выполнили в сроки поставленные условия, получают «билет» на биржу.

II уровень листинга

Он характерен для акций с малым показателем ликвидности, и в этом списке могут быть компании, о которых уже знают потенциальные инвесторы. Условия уровня подразумевают выполнение нормативных требований и желание компании прозрачно вести деятельность. Среди основных условий для выполнения, должны быть реализованы такие:

• компания существует год или же имеет дочерний филиал, которым владеет не меньше, чем на 50%, в этом случае срок ее работы может быть 1 месяц;
• имеется отчетность МСФО за минувший календарный год;
• соблюдены требования корпоративного управления.

На этом уровне учитываются типы ценных бумаг, ведь требования к их размещению разные.

Требования к размещению акций

Тип акции	Условия
Обыкновенные	Доля в свободном обращении — не менее 10% или 4% при переходе с 1 на 2-ой уровень. Рыночная суммарная цена не меньше 1 млрд.руб.
Привилегированные	Доля в свободном обращении — не менее 10% или 4% при переходе с 1 на 2-ой уровень. Рыночная суммарная цена не меньше 500 млрд.руб.

I уровень листинга

Это показатель «высшей лиги», если сравнивать со спортом, о котором в последнее время все говорят. Здесь обращаются акции крупных компаний, которые выполнили ряд условий:

• если капитализация меньше 60 млрд. рублей, то в свободном обращении должно быть минимум 10% обыкновенных ценных бумаг;
• рыночная суммарная стоимость обыкновенных акций 3 млрд, для привилегированных — 1 млрд;
• отчетность МСФО за минувшие 3 года;
• соблюдение правил корпоративного управления;
• раскрытие данных в полном объеме, которую требует биржа.

Похожие термины:

• (stock exchange listing) Право компании на то, чтобы ее акции продавались на фондовой бирже. Листинг обычно обусловливается предоставлением компанией достаточного уровня информации о ее деятельности и може

• совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже или через организатора внебиржевой торговли (включение в котировальный лист) в порядке, утвержденном организатором то

• UNLISTED TRADING PRIVILEGESЦенная бумага, офиц. не зарегистрированная на фондовой бирже и допускаемая к торговле на бирже по запросу ее члена (в отличие от эмитента), называется `нелистинговой ценной бумагой с

• Listed Companies Advisory Committee) Независимый консультационный комитет, который консультирует биржу как компетентное учреждение в области листинга общих выпусков в отношении входящих в листинг компаний.

• котировка ценной бумаги одновременно на нескольких фондовых биржах.

• Процедура включения акций в биржевой котировочный лист, т.е. допуск акций к торговле на бирже. См. Listed company.

• акция списочная.

• Listed Company) Компания, получившая разрешение представить свои акции в Официальном листинге Лондонской фондовой биржи.

• практика включения акций компании в списки официально котируемых ценных бумаг на биржах других стран с целью создания более широкого рынка для торговли акциями.

• OFFICIAL LISTКраткое наименование `Ежедневного офиц. листинга фондовой биржи`, являющегося лондонской копией перечня котировок ценных бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Публикуется дважды в день; еж

• Акции, которые торгуются на организованном рынке (обычно — биржи).

• Брокер получает в качестве комиссии все денежные суммы, полученные сверх минимальных продажных цен, оговоренных владельцами и брокером.

• включение акций компании в список выпускаемых на торги акций (листинг) более чем на одной бирже. Все чаще ценные бумаги регистрируются как на местной бирже, так и на бирже с более широкой географие

• совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже или через организатора внебиржевой торговли в порядке, утвержденном организатором торговли в соответствии с установл

• Практика проведения компанией листинга своих ценных бумаг путем приобретения фирмы, не включенной в котировочный лист биржи, и последующего слияния с ней. Такой способ практикуется в тех случаях,

• практика одновременного размещения финансовоинформационных данных об акциях компании сразу на нескольких биржах в разных странах.

• соглашение продавца недвижимости только с одним риэлтером, по которому последний имеет эксклюзивное право на продажу этой собственности в течение некоторого времени; по такому соглашению владел

• соглашение продавца недвижимости только с одним риэлтером, по которому последний имеет эксклюзивное право на продажу этой собственности в течение некоторого времени; также получает комиссию, ес

• листинг здания или квартиры многими риэлтерами для ускорения процесса продажи или сдачи в аренду.

• котировка брокером цены акции потенциальному покупателю, которая включает комиссию брокера, т. к. продавец получает оговоренную более низкую цену.

Организация

Исходный код некоторой части ПО (модуля, компонента) может состоять из одного или нескольких файлов . Код программы не обязательно пишется только на одном языке программирования. Например, часто программы, написанные на языке Си , с целью оптимизации, содержат вставки кода на языке ассемблера . Также возможны ситуации, когда некоторые компоненты или части программы пишутся на различных языках, с последующей сборкой в единый исполняемый модуль при помощи технологии известной как компоновка библиотек (library linking
).

Сложное программное обеспечение при сборке требует использования десятков, или даже сотен файлов с исходным кодом. В таких случаях для упрощения сборки обычно используются файлы проектов, содержащие описание зависимостей между файлами с исходным кодом, и описывающие процесс сборки. Эти файлы так же могут содержать и другие параметры компилятора и среды проектирования. Для разных сред проектирования могут применяться разные файлы проекта, причем в некоторых средах эти файлы могут быть в текстовом формате, пригодном для непосредственного редактирования программистом с помощью универсальных текстовых редакторов, в других средах поддерживаются специальные форматы, а создание и изменения файлов производится с помощью специальных инструментальных программ. Файлы проектов обычно включают в понятие «исходный код». В подавляющем большинстве современных языковых сред обязательно используются файлы проектов вне зависимости от сложности прочего исходного кода, входящего в данный проект. Часто под исходным кодом подразумевают и файлы ресурсов, содержащие различные данные, например, графические изображения, нужные для сборки программы.

Для облегчения работы с исходным кодом, для совместной работы над кодом командой программистов, используются системы управления версиями .

Суть листинга

Термин листинг происходит от английского слова list – что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным, соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров. Зачастую продукция или торговые марки, которые не выполнили все вошедшие в листинг требования или у них просто низкий маркетинговый показатель, постепенно выводятся из списка и точки для торговли. Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки.

Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой “сложной” процедуры листинга. По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводится два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона. В такой ситуации заранее, на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товара осуществляется процедура листинга нового товара.

В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг. Это делает безопасным инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.

Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах.

Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня. Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.

Что такое вторичный листинг. Соответственно  внесение в список акций, которые обращаются за рубежом. В дальнейшем ценные бумаги, которые прошли вторичный листинг, можно подразделить на две категории в зависимости от их вида.
Прямой листинг. Регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей. Листинг депозитарных расписок. Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки.

Листинг – это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже ). это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в так называемый котированный лист. Листинг является важным и неотъемлемым этапом в жизни любой компании, так как дает компании возможность выйти на рынок ценных бумаг, позволяет эмитенту качественно и количественно расширить круг инвесторов, а также придать бумагам компании инвестиционный статус, а самому эмитенту – статус «публичной компании». В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня. В соответствии с росийским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.

Совокупность процедур по выведению ценных бумаг с обращения на фондовом рынке называется делистингом.

Согласно Закону Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:

1. ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше Законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в этот список, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
2. иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Листингом часто называют сам биржевой список.

Не секрет,  что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги должны пройти процедуру листинга,  чтобы принимать участие в торгах, а это подразумевает всю совокупность процедур включения активов в биржевой список, а также осуществление контроля соответствия ценных бумаг условиям и требованиям, которые установлены фондовой биржей.

По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг.

Предлистинг – это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.

Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.

Уровни листинга акций

Чтобы попасть на Мосбиржу (III уровень), компании достаточно:

1. Зарегистрировать проспект эмиссии.
2. Раскрыть сведения о своей деятельности в соответствии с законодательством РФ.
3. Выпустить акции, удовлетворяющие нормативам Центробанка.

Если эмитент хочет попасть в котировальный список II уровня, ему требуется:

1. Находиться на рынке минимум один год (в ряде случаев, если речь идет о дочерних структурах, – один месяц);
2. Сформировать отчетность по стандартам МСФО за год, предшествующий году подачи заявки;
3. Раскрыть сведения о своем финансовом состоянии по стандартам биржи;
4. Привести механизмы корпоративного управления в соответствие с заданными площадкой нормами.

Для «тяжеловесов», стоимость которых более 60 млрд руб., условием получения I уровня листинга является свободное обращение минимум 10% акций. При меньшей капитализации величина этого параметра рассчитывается по формуле (0,25789 – 0,00263*Кап (в млрд руб.))*100%. Это означает, что компания, оцененная в 3 млрд руб., должна вывести на рынок не менее 25% своих акций.

Также у биржи есть требования для сохранения ранее присвоенного уровня листинга. Они приведены ниже в таблице:

Для трейдера главное в уровнях листинга – это количество бумаг на рынке. Чем выше free float, тем больше ликвидность этого актива. А вот долгосрочный инвестор не почувствует особой разницы между компаниями I и II списка. Для некотировальной части (III уровень) низкая ликвидность может стать большой проблемой. Исключение составляют акции иностранных компаний, торги которыми Мосбиржа начала с 24.08.2020 г. При оценке их надежности и ликвидности нужно опираться на данные мировых торговых площадок. Санкт-Петербургская биржа также использует три уровня листинга и относит иностранные акции к некотировальной части.

Важное преимущество российских компаний I уровня листинга – относительно прозрачное корпоративное управление. Одно из условий присвоения этого статуса – включение в наблюдательный совет независимых директоров

Предъявляются и требования и к дивидендной политике. Все это направлено на защиту интересов миноритарных инвесторов.